Glossario
Security lending desk: insieme dei titoli azionari messi a
disposizione dei clienti dal prime broker per effettuare vendite allo
scoperto.
Securitization: processo di trasformazione delle attività
non negoziabili iscritte nel bilancio di enti creditizi (essenzialmente
prestiti) in titoli negoziabili che possono essere venduti agli investitori
sul mercato finanziario.
S.G.R. (Società di Gestione del Risparmio): società
che può prestare congiuntamente il servizio di gestione individuale
e collettiva del patrimonio. In particolare, è autorizzata
a istituire fondi comuni di investimento, a gestire fondi di propria
istituzione, nonché patrimoni di Sicav, e a prestare il servizio
di gestione su base individuale di portafogli di investimento.
Short rebate/ rimborso sul corto: interesse che matura dal
deposito della somma ricavata dalla vendita allo scoperto di un titolo.
Sicav: società di investimento a capitale variabile.
Organismo di investimento collettivo in valori mobiliari costituiti
in forma societaria, introdotti nell'ordinamento italiano dal D.lgs.
25.1.1992, n.84, ora disciplinata dal TU dell'intermediazione finanziaria.
Side Pocket: un tipo di conto usato dai fondi hedge per separare le attività illiquide da altri investimenti più liquidi del proprio portafoglio. Quando un investimento viene effettuato con un conto side pocket, solo gli attuali partecipanti del fondo hedge, e non i futuri investitori, avranno il diritto alla quota di rendimenti di questa parte del portafoglio. (I conti side pocket vengono utilizzati solo per contabilizzare le attività estremamente illiquide, a causa delle difficoltà generate dagli investitori quando smobilizzano le loro posizioni.)
Small cap: titoli a piccola capitalizzazione, cioè di
una piccola impresa, la cui quantità in circolazione è
notevolmente minore alla media dei titoli emessi da altre società.
Spin-off: è' la divisione di una parte dei beni di un'azienda
in una nuova entità giuridica. I titoli di tale nuova entità
sono distribuiti ai detentori delle quote azionarie della società
originaria
Spread: disparità tra i prezzi di titoli simili o correlati.
Gli spread vengono misurati in punti base. Un punto base è
pari a un centesimo di punto percentuale. Per esempio, le obbligazioni
societarie aventi scadenza e cedola paragonabili a quelle dei titoli
del tesoro avranno rendimenti più elevati in modo da riflettere
il maggior rischio di inadempimento, per cui i loro rendimenti vengono
spesso espressi con uno spread sopra il tasso dei titoli di stato.
Maggiore è il livello di rischio dell'emissione, maggiore è
lo spread.
Standing creditizio: qualità riconosciuta al prenditore
di finanziamenti collegata alla probabilità di restituzione
puntuale del debito.
Stock picker/picking: locuzione con cui si indica l'attività,
praticata dagli intermediari, di selezione delle azioni quotate che
si presume possano variare in modo più rapido nella direzione
attesa.
Strategia attiva: attività di investimento, mirata ad
ottenere extra-rendimenti attraverso l'acquisto e vendita di titoli
sopra/sotto valutati (stock picking) o attraverso l'entrata e uscita
dal mercato in tempi opportuni (market timing).
Strategia direzionale: attività di investimento correlata
alla previsione dell'andamento dei mercati.
Strategia non direzionale: attività di investimento
non legata alla previsione dell'andamento dei mercati (tipicamente
è un'attività di arbitraggio).
Strategia passiva: attività di investimento mirata alla
replica dell'indice benchmark di riferimento.
Strumento derivato: attività finanziaria il cui valore
deriva da quello di altri titoli scambiati sul mercato. Tra di essi
si ricordano: i future, le opzioni, negoziati sui mercati regolamentati;
e gli swap e i contratti forward, negoziati sui mercati non regolamentati
o OTC.
Strumento finanziario: il D.lgs. 58/98, TU della finanza, definisce
tutti gli strumenti finanziari. Vengono ricompresi in questa fattispecie:
le azioni, le obbligazioni, le quote di fondi comuni di investimento,
i futures, gli swap, le opzioni, ecc.
Survivorship Bias: distorsione della significatività
degli indici (o benchmark) collegata all'uscita dal campione di analisi
di alcuni fondi, originariamente compresi, che sono stati liquidati
o che hanno cessato di comunicare la loro performance.
Swap: contratto con cui due controparti si impegnano a scambiarsi
flussi monetari in entrata o in uscita e a compiere l'operazione inversa
a una data prefissata, alle stesse condizioni del primo scambio. I
pagamenti possono essere correlati ad attività e passività
finanziarie autonomamente assunte dalle controparti.