In occasione del 75° anniversario dalla nascita della società, fondata nel novembre del 1947, Franklin Templeton ha organizzato a Milano una conferenza per parlare dei trend futuri più interessanti nell’ambito dell’asset management e fornire il proprio outlook sulle prospettive a 12 mesi sui mercati finanziari. Prima di affrontare questi temi, Michele Quinto, Country Head e Branch Manager di Franklin Templeton Italia, ha voluto sottolineare l’importanza che le operazioni di fusione e acquisizione hanno avuto per la società, a cominciare da quella avvenuta nel 1992 tra Franklin e Templeton per arrivare fino alle più recenti, quella di Legg Mason nel 2020 e quella conclusa quest’anno di Alcentra, tutte iniziative che hanno contribuito a integrare nuove competenze all’interno del gruppo e promuovere un modello multipiattaforma.

Guardando alle opportunità future, secondo Quinto sono tre le aree da monitorare nei prossimi anni: “Innanzitutto vediamo con interesse al trend che si sta diffondendo soprattutto negli Stati Uniti di democratizzazione dell’investimento nei private markets. In questo ambito riteniamo che gli investitori retail saranno il segmento di clientela che trainerà la crescita, con la quota degli investimenti privati rispetto al totale del risparmio gestito che nei prossimi anni dovrebbe arrivare al 16% dall’attuale 9%. Il secondo tema che stiamo analizzando con grande interesse è quello dell’innovazione, che secondo noi potrebbe portare nel giro di alcuni anni a una più facile inclusione di asset digitali all’interno dei portafogli. Inoltre, sia negli Stati Uniti che a Singapore abbiamo avviato dei programmi che mirano a favorire lo sviluppo di aziende fintech, con l’obiettivo di seguirle dalla nascita fino alla quotazione in Borsa. Il terzo argomento che presenta interessanti prospettive nei prossimi anni è quello della customization, ovvero la creazione di benchmark personalizzati sulla base delle necessità del cliente, con la possibilità di arrivare anche alla creazione di Etf custom based”.

Nella seconda parte della conferenza Pierluigi Ansuinelli, VP - Portfolio Manager di Franklin Templeton Investment Solutions, ha evidenziato la view del team multi asset nei prossimi 12 mesi, suddividendo l’analisi dei tre principali fattori: crescita, inflazione e politica monetaria. “Sotto il profilo della crescita le nostre ricerche mostrano che gli indicatori economici principali puntano verso il basso e fanno presagire a una recessione. Per quanto riguarda l’Europa, il rallentamento è già in atto, come testimoniato dal livello molto basso dell’indice sulla fiducia dei consumatori, e lo shock energetico dovrebbe spingere a breve in recessione il Vecchio Continente. Negli Stati Uniti, invece, il nostro scenario base (con una probabilità del 55%) è quello di una lieve recessione (-1% del Pil e inflazione al 3%), anche se potremmo assistere a un soft landing (35% di probabilità) dell’economia americana (+0,5% del Pil e inflazione al 4%), mentre sono al momento poco realistiche le ipotesi di stagflazione e stagnazione”, ha spiegato Ansuinelli. “Riguardo all’inflazione, i dati mettono in luce il suo forte aumento negli ultimi mesi e sono fondati i timori che possa rimanere sopra il target delle Banche Centrali in molte regioni”, ha proseguito Ansuinelli, “questo perché su tale indicatore è forte il peso del settore immobiliare, dove i prezzi in aumento delle case spingono al rialzo anche il costo degli affitti. Tuttavia, gli ultimi dati migliori del previsto sull’inflazione americana fanno pensare al fatto che siamo vicini al picco. Il terzo fattore rilevante è quello della politica monetaria, con i mercati che scontano un rialzo dell’1,3% dei tassi in Europa e dell’1% negli Stati Uniti entro giugno 2023. Inoltre, a partire dai prossimi mesi le Banche Centrali cominceranno a ridurre l’enorme quantità di titoli che detengono in portafoglio, accumulato a seguito dei programmi di quantitative easing, per rimuovere liquidità dal sistema e attuare così una politica monetaria restrittiva in parallelo alle manovre sui tassi. Dal lato delle economie emergenti, invece, i tassi a breve si sono normalizzati prima che nei Paesi sviluppati, ma in molti di essi i rendimenti reali restano ancora in territorio negativo”.

Infine, Ansuinelli ha delineato l’outlook nei prossimi 12 mesi sulle diverse asset class: “Sull’azionario siamo ancora cauti, perché i fondamentali di lungo periodo sono buoni, ma la volatilità generata dalla politica monetaria rappresenta un freno. Inoltre, riteniamo che le aspettative sulla crescita degli utili siano troppo ottimistiche (+10% secondo il market consensus), con il nostro modello previsionale che prevede un calo del -11,4% nel prossimo anno. Vediamo maggiori opportunità nel comparto obbligazionario, restando però focalizzati sui titoli di maggiore qualità sia dal lato governativo che societario, mentre riteniamo che il forte aumento degli spread sugli high yield bond sia dovuto al timore del futuro incremento nei tassi di default”.