In una bellissima Milano addobbata per Natale, Enzo Corsello, Country Head Italy, e Massimiliano Maxia, Senior Fixed Income Product Specialist di Allianz Global Investors (AllianzGI) hanno presentato le loro prospettive sull'andamento dei mercati nel corso del 2024. “Con la graduale stabilizzazione dei tassi di interesse si profila un nuovo contesto che potrebbe offrire opportunità di investimento che non si presentavano da anni”, ha innanzitutto messo in evidenza Corsello, che ha poi aggiunto: “Diversificare i portafogli e prendere decisioni basate su convinzioni forti potrebbe essere essenziale alla luce delle performance divergenti a livello di società, asset class ed economie. L’incertezza resta elevata, considerata anche il potenziale rischio di uno shock del prezzo del petrolio e le possibili implicazioni delle elezioni Usa del novembre 2024. Ma c’è una buona notizia: gli investitori potrebbero essere ricompensati per i rischi di nuovo assunti”.
Maxia, relativamente la componente obbligazionaria, ha invece spiegato che “a fronte di una crescita più contenuta, un’inflazione in calo, politiche monetarie e fiscali restrittive e valutazioni attraenti, il reddito fisso torna ad essere un investimento interessante. Il mercato obbligazionario statunitense ci sembra particolarmente interessante poiché siamo convinti che il ciclo di inasprimento dei tassi della Fed sia ormai concluso“. L'esperto di AllianzGI ha poi aggiunto: "Per il 2024 intravediamo una grande opportunità nel mercato obbligazionario asiatico non cinese, che a nostro avviso può rappresentare un antidoto al previsto rallentamento globale e alla volatilità generale del mercato”.
“Nel 2024 i mercati azionari saranno influenzati da diversi temi importanti. Tra questi la divergenza tra i vari mercati e le diverse economie mondiali, alimentata da prospettive di crescita e politiche monetarie desincronizzate, così come l’interazione fra geopolitica e trend ciclici e strutturali come tecnologia e transizione climatica”, ha indicato ancora Corsello, che ha poi concluso ricordando che la diversificazione sarà fondamentale: in base al contesto di mercato e alle valutazioni, determinati segmenti dei mercati privati, come il credito e le infrastrutture, possono offrire opportunità interessanti. 
Inoltre, all’interno dell’Outlook 2024 di AllianzGI, i vari esperti della società sono entrati più nel dettaglio riguardo alle aspettative sulle singole asset class. Da un punto di vista macroeconomico, Stefan Hofrichter, Head of Global Economics & Strategy, ha commentato: “Solo due economisti statunitensi su cinque prevedono una recessione nei prossimi trimestri. Istituti internazionali come il Fondo Monetario Internazionale (FMI) o l’Organizzazione per la Cooperazione e lo Sviluppo Economico (OCSE) si attendono una moderazione della crescita globale e un rimbalzo nel 2024. Le previsioni delle Banche Centrali sono sulla stessa linea. La relativa resilienza mostrata sinora dall’attività economica, soprattutto negli Stati Uniti, supporta questo ottimismo. Tuttavia preferiamo non aderire ciecamente alle stime di consensus. Per quanto uno scenario di moderazione della crescita o recessione lieve sia indubbiamente plausibile, varie ragioni ci portano a ritenere che la situazione potrebbe evolversi diversamente”.
Per quanto riguarda la componente azionaria, Virginie Maisonneuve, Global CIO Equity, non ha dubbi: “Pensiamo ai portafogli azionari come a una piramide, la cui base è formata da strategie multifattoriali a bassa volatilità. Lo strato superiore può comprendere titoli value, growth e income di qualità. In presenza di politiche monetarie restrittive e crescita più lenta, occorrono un’ottima generazione di flussi di cassa e bilanci solidi, ma anche un management in grado di destreggiarsi in un contesto volatile e, talvolta, in ecosistemi in rapida evoluzione. Infine, al vertice della piramide, andrebbero considerati investimenti in aree che potrebbero continuare a crescere, tramite un approccio multitematico oppure considerando singoli temi come la cybersecurity, l’IA, la transizione climatica, la sicurezza alimentare e l’acqua”.
“Il devastante rialzo dei tassi, a causa del quale molto probabilmente i Treasury Usa a 10 anni chiuderanno il terzo anno consecutivo di performance complessive negative per la prima volta nella storia, ora sta rallentando e presto terminerà, dato che le Banche Centrali sono in pausa e i mercati iniziano già a pensare a possibili tagli dei tassi nel 2024. A fronte di una crescita più contenuta, un’inflazione in calo, politiche monetarie e fiscali restrittive e valutazioni attraenti, il reddito fisso torna a essere un investimento interessante. Dato il previsto deterioramento delle condizioni economiche nei prossimi mesi, probabilmente ci sarà una maggiore dispersione nella qualità e nelle performance delle obbligazioni societarie, quindi sarebbe preferibile restare vigili in quest’area e contenere il rischio complessivo legato agli spread”, ha invece spiegato Franck Dixmier, Global CIO Fixed Income. 
Relativamente agli investimenti multi asset, poi, Gregor Hirt, Global CIO Multi Asset ritiene che nel 2024 “le obbligazioni e, nel lungo periodo, le azioni e altri asset possano offrire un potenziale di performance complessive molto più elevato. Ma allora, dove cercare le opportunità migliori? Occorre prendere in considerazione i beni rifugio per eccellenza, monitorare le forze contrastanti sul mercato petrolifero e non perdere di vista la rinascita del Giappone”. 
"In un contesto di riassestamento dei mercati e repricing degli asset, le strategie incentrate sui mercati privati, che prevedono per lo più un impiego del capitale per diversi anni, possono cogliere specifiche opportunità di relative value oltre a offrire esposizione a trend di lungo periodo”, ha infine concluso Emmanuel Deblanc, Global Head of Private Markets di Allianz Global Investors.