Gli hedge fund hanno affrontato un'impennata storica di volatilità e risk sentiment, mentre i mercati finanziari globali sono crollati all'inizio di aprile a causa dell'incertezza commerciale prima di registrare un'altrettanto storica e drammatica ripresa, con la maggior parte degli indici azionari che hanno chiuso il mese con variazioni minime rispetto al mese precedente. Nel complesso, ad aprile l'HFRI Fund Weighted Composite Index (FWC) è sceso dello 0,5%, come riportato da HFR, leader mondiale nell'indicizzazione, nell'analisi e nella ricerca del settore globale degli hedge fund.
L'HFRI Equity Hedge (Total) Index ha guidato la performance del settore, registrando un rendimento di +0,7% nel mese, mentre l'HFRI Long Volatility Index, lanciato di recente, è salito dell'1,6%. In compenso, l'HFRI Macro (Total) Index ha registrato un calo del -2,7%, con ribassi guidati dalle strategie CTA quantitative e trend following.
Secondo i dati di HFR, la dispersione delle performance degli hedge fund si è nuovamente ampliata ad aprile: il decile superiore dei costituenti dell'HFRI FWC è avanzato in media del 7,2%, mentre il decile inferiore è sceso in media del -0,2%, con una dispersione superiore/inferiore del 17,4% nel mese. A titolo di paragone, a marzo la dispersione delle performance top/bottom era pari al 15,4%. Nei 12 mesi conclusi ad aprile 2025, il decile superiore dei costituenti del FWC ha guadagnatoil 27,6%, mentre il decile inferiore è sceso del 25,9%, con una dispersione top/bottom del 53,5%. Circa la metà degli hedge fund ha registrato una performance positiva in aprile.
L'indice HFRI Long Volatility, pubblicato per la prima volta da HFR il 16 aprile e che comprende le strategie long volatility e tail risk, ha invece registrato +1,6% ad aprile. "L'indice è il principale benchmark del settore per le strategie long volatility e tail risk pure, che sono diventate rapidamente un'area di interesse fondamentale per gli investitori istituzionali", scrive HFR in una nota.
Nel dettaglio, come detto, i fondi Equity Hedge (EH) hanno registrato il miglior risultato ad aprile, realizzando una performance di +0,7% con l'HFRI Equity Hedge (Total) Index, guidato dalle esposizioni alle sottostrategie Healthcare¸ Technology, Multi-Strategy, Equity Market Neutral e Fundamental Growth.
Per quanto riguarda le strategie Event-Driven (ED), l'HFRI Event-Driven (Total) Index ha registrato un calo stimato di -0,4%. Anche le strategie basate sul reddito fisso e sensibili ai tassi d'interesse hanno sofferto ad aprile: l'HFRI Relative Value (Total) Index ha registrato un calo stimato dello 0,9%.
Le strategie Macro non correlate, infine, hanno registrato un netto calo nel quarto mese, con l'HFRI Macro (Total) che ha perso il 2,7%, trainato dalle perdite nelle strategie su materie prime e in quelle quantitative e trend following, solo parzialmente compensate dalle esposizioni fondamentali e discrezionali.
“Ad aprile gli hedge fund hanno nuovamente affrontato una storica volatilità sui mercati azionari, guidata dall'incertezza commerciale, tariffaria ed economica; a differenza della volatilità di marzo, però, aprile ha visto anche un'incredibile ed estrema inversione del risk sentiment degli investitori, che ha contribuito a dislocazioni senza precedenti sui mercati azionari e del reddito fisso e a livelli estremi di volatilità realizzata", ha dichiarato Kenneth J. Heinz, Presidente di HFR,. aggiungendo: "Durante queste turbolenze, gli hedge fund hanno generato performance contrastanti, con risultati positivi tra gli Equity Hedge (concentrati nelle esposizioni growth), i sofisticati multimanager/pod shop e le strategie Long Volatility, che includono strategie di tail risk basate su opzioni e progettate per performare bene in eventi poco frequenti e a bassa probabilità statistica. Mentre i mercati finanziari hanno scambiato in un range storico estremo ad aprile, recuperando gran parte dei forti ribassi alla fine del mese, gli hedge fund continuano a posizionarsi in vista dell'incertezza associata all'implementazione di nuove politiche commerciali e degli interrogativi economici associati a questi cambiamenti. Gli investitori istituzionali sofisticati probabilmente aumenteranno le allocazioni e le esposizioni alle strategie hedge che hanno dimostrato la loro solidità e consistenza in questi recenti cicli storici di mercato, offrendo rendimenti difensivi e negativamente correlati nell'attuale ciclo di mercato”.