“La frammentazione globale, le tensioni geopolitiche e i ricorrenti shock dell’offerta continuano a mettere alla prova il tradizionale modello europeo, fondato su libero scambio e dipendenze esterne” affermano Ken Van Weyenberg e Quentin Duquesne, rispettivamente, Head of Client Portfolio Management Equity e European Equity Analyst di Candriam. “L'autonomia strategica europea rappresenta una trasformazione strutturale che si allontana da questo modello. E proprio la spinta dell’Europa verso l’autonomia strategica apre opportunità di investimento in settori chiave quali i sistemi energetici, la capacità industriale, la sanità, la difesa e le tecnologie strategiche. Secondo il rapporto Draghi, il raggiungimento dell'autonomia strategica richiederebbe circa 750/800 miliardi di euro di investimenti aggiuntivi all’anno, distribuiti in settori quali energia, difesa, tecnologia e capacità industriale”.

Per Weyenberg e Duquesne, il settore della difesa è l'esempio più lampante di questo cambiamento. “L'attuale quadro europeo consente una spesa per la difesa fino a 800 miliardi di euro, di cui 150 miliardi attraverso lo strumento SAFE (Security Action for Europe) a sostegno degli appalti congiunti. Le approvazioni iniziali per il SAFE ammontano a decine di miliardi di euro, con impegni totali che dovrebbero superare i 100 miliardi di euro in tutti gli Stati membri”, spiegano i due esperti, che aggiungono: “Questa accelerazione va al di là del comparto della difesa. I recenti stanziamenti erogati attraverso il Connecting Europe Facility forniranno finanziamenti a progetti di infrastrutture energetiche transfrontaliere, rafforzando gli investimenti nell'elettricità e nell'idrogeno, nelle interconnessioni e nell'elettrificazione. Allo stesso tempo, le iniziative dell'Ue in settori quali la ricerca nucleare, la preparazione sanitaria e le tecnologie abilitanti fondamentali stanno subendo un potenziamento, a testimonianza di un impegno più ampio volto a rafforzare le capacità interne”.

Secondo Weyenberg e Duquesne, “anche la resilienza della catena di approvvigionamento sta acquisendo sempre maggiore importanza. L'Europa sta intensificando gli sforzi volti a garantire l'accesso alle materie prime critiche, sia a livello nazionale che attraverso partnership esterne. I recenti accordi commerciali, inclusi quelli con l’Australia, mirano esplicitamente a diversificare le fonti di approvvigionamento e a ridurre la dipendenza da catene di fornitura concentrate o instabili. Il tema si sta ampliando e sta diventando sempre più sistemico. La difesa è entrata in una fase industriale, la sovranità energetica ha riacquistato importanza e settori strategici come i materiali, la sanità e la tecnologia stanno ricevendo una rinnovata attenzione. Nel loro insieme, questi sviluppi segnano una svolta”.

Dove si trovano opportunità

Weyenberg e Duquesne ritengono che le prospettive di investimento per gli asset europei stiano migliorando, “poiché una maggiore autonomia potrebbe indirizzare i capitali verso settori caratterizzati da una domanda strutturale, da misure di sostegno politico e da vincoli di capacità. Questa combinazione può rafforzare il potere di determinazione dei prezzi, migliorare la visibilità degli utili e potenzialmente prolungare i cicli di crescita, sebbene i risultati continuino a dipendere dalle condizioni di mercato. Le opportunità più interessanti tendono a concentrarsi lungo le catene del valore strategiche: ecosistemi di approvvigionamento nel settore della difesa, infrastrutture energetiche ed elettrificazione, materiali critici, soluzioni per l'economia circolare e tecnologie abilitanti a sostegno delle capacità industriali e digitali dell'Europa. Questi settori beneficiano dell'aumento della spesa e costituiscono fattori fondamentali per l'autonomia stessa”, affermano i due esperti.

“In questo contesto, però, la selettività resta fondamentale, poiché non tutte le esposizioni si traducono in creazione di valore, specialmente nei settori ad alta intensità di capitale e guidati da politiche pubbliche”, concludono Weyenberg e Duquesne.